Co to jest PHP?
W najprostszym ujęciu - taki system "tłumaczący" kod ze zrozumiałego dla programistów na zrozumiały dla serwerów

Co nam da nowsza wersja PHP?
Z punktu widzenia użytkowników - przyspieszenie działania serwisu. Z punktu widzenia programistów - łatwiejsze możliwości tworzenia kodu, łatwiejsze zapobieganie błędom, niższe zużycie pamięci serwera.
Czy są jakieś wady?
Wad jako takich nie ma, ale jest ryzyko, że nie wszystkie ustawienia starej wersji PHP zostały przeniesione do nowej wersji. Może to powodować nietypowe zachowania w specyficznych sytuacjach - np. brak możliwości wgrania większego obrazka itp.
Co mam zrobić, jeśli odkryję, że serwer działa inaczej niż przed aktualizacją?
Napisać o tym tutaj - w tym wątku. Właśnie dlatego został założony ten wątek.